不吃别人，就被别人吃掉

印度药企收购海外业务步伐加快

王海峰 编译

印度医药与医药中间体生产商的国际并购堪称近10年来医药与精细化学品行业的一道风景线。这一趋势始于1997年Sun Pharma收购美国底特律的 Caraco Pharmaceutical Laboratories，以及1998年Wockhardt收购英国卢顿的 Wallis Laboratory。行业分析人士表示，如今这种趋势正在加快。印度医药企业正在积累资金，为下一步的海外收购做准备。 Sun Pharma最近宣布已为收购筹集了4.5亿美元资金，并在寻找进入美国通用名药市场的机会。

印度企业进行国际收购有多种原因。当企业进入其生命周期的成长阶段，国际战略开始发挥作用。通过收购，携现有的产品组合进入一个新的市场成为可能，而且更加容易，更加快捷。

“海外收购本质上是战略行为，保证了我们进入新的业务领域和新的市场，或巩固了我们现有业务的地位。”Jubilant Organosys董事会主席兼总经理Shyam Bhartia说。“收购PSI和PSI Supply保证了我们进入欧洲制剂业务领域。收购 Trinity使我们得以进入美国通用名药市场，并保证了我们拥有一家通过美国FDA批准的制剂生产厂。如果通过有机增长的途径进入美国通用名药市场则大 约需要两年半到三年的时间，这包括建设新厂并完成所有的批准手续。”Bhartia说。

Dishman医药与化学品公司是领先的药物活性成分和精细化学品生产商，近来也在寻求收购的机会。公司于2005年收购了英国的 Synprotech，瑞士的IO3S及Carbogen Amcis。前两起交易涉及资金相对较少，Carbogen收购金额约为7500万美元。 Dishman 进行这些收购的目的在于：接近印度以外的知识型企业，以开展在印度难以进行的研发活动；获得跨国制药公司仅授予那些在欧美境内企业的工作机会；以及获得长 期的制造合同。

Dishman称，这些交易提升了公司的销售额，并增加了业务机会。NPIL董事会主席 Ajay Piramal说：“这些国际资产使我们成为解决方案、资产及人才遍及北美、欧洲及亚洲的全球性企业。我们因此既可以西方资产提供更加贴近客户的、处于专 利早期的外包服务，也可以亚洲资产提供外包所带来的处于专利后期的成本降低、效率提高服务。”

Wockhardt继早期进行的收购后，于2004年收购了德国制药公司 Esparma。如今尽管印度仍是公司的制造与研发基地，大约50%的销售收入是在欧盟和美国实现的。公司董事会主席Habil Khorakiwala说：“我们的海外并购打开了新的市场，提高了我们的全球竞争力，使 Wockhard成为一家全球性企业。这些部门在我们收购之前是地区性企业，如今通过共同的IT、供应链及财务管理成为全球业务的一部分。”

印度制药业的领袖们表示，收购西方公司为印度制药业带来了利益，并向更佳的方向改变了工业化国家对印度制药业的看法。不过，印度企业还没有类似我们所看到 以色列梯瓦收购Ivax那样辉煌的收购成功之作。这一趋势将会继续，而且重点将不仅局限于通用名药市场，还有定制研发与生产，因为这些领域的机会更多。

印度企业表示将继续寻求在欧盟和美国进行收购的机会，以及能够提升技术能力的业务。印度制药业必须通过有机与无机增长，以国际标准快速长大，否则西方通用名药与定制生产商将会通过强势收购印度的业务使印度企业的领先期不复存在。

医药经济报2006年　第118期

印度：低廉与昂贵的嫁接

本报特约撰稿人 王迪 编译

在西方公司眼里，印度才真正对它们形成了威胁，这是因为印度的制药及精细化工行业已具有相当的规模；印度大小公司一直在更新它们的技术装备，以满足美国最 新的药品生产质量管理规范（cGMP）的要求；在研究领域以及新兴的合同化学研究领域，印度也具有一定的实力。相反，中国在这些行业的发展主要是通过欧洲 和印度公司在其生产领域进行大量投资取得的。

自上世纪90年代末以来，西方化学品公司由于在药用化学品经营领域业绩持续滑坡，正逐渐淡出这一业务领域。与此同时，印度公司却“鱼贯而入”。结果是，随 着时间的推移，这些低成本的印度生产厂家正大肆吞下西方化学品公司剥离出来的内部高成本资产。

这波资产收购潮兴起于2005年下半年。当时，美国的Avecia公司将其设在英国和加拿大的生产设施卖给了印度 Nicholas Piramal制药公司（NPIL）。今年上半年，美国首诺公司（Solutia）将旗下的瑞士化学品公司 CarboGen Amcis出售给了印度Dishman药用化学品公司；法国罗地亚公司（Rhodia）将其设在英国的 Pharma Solutions公司卖给了印度沙森（Shasun）化学药品公司。

对欧洲其他一些委托生产商来说，虽然它们近水楼台，但其对购买这些资产并不感兴趣。相反，它们之中有许多公司对印度同行的这种大手笔发出了疑问：这些好端端的印度公司为何要将世界上最昂贵的生产基地嫁接到它们低成本的经营业务中去？

只是用来装装门面？

确实，印度的成本优势是巨大的，甚至盖过了中国，这主要源于它的劳动力成本较低。由比利时一家调研机构发布的一份新的研究报告指出，印度每个劳动力每年的 成本在3000美元，中国则在4000~6000美元之间，而西欧国家超过了50000美元。研究报告还提到，在印度和中国进行投资可以节省大量的成本。 “在那里建造每立方米反应器的费用至少要比西方国家低40%，有的甚至可达90%。”报告的作者之一Enrico Polastro表示。

在西方公司眼里，印度才真正对它们形成了威胁，这是因为印度的制药及精细化工行业已具有相当的规模；印度大小公司一直在更新它们的技术装备，以满足美国最 新的药品生产质量管理规范（cGMP）的要求；在研究领域以及新兴的合同化学研究领域，印度也具有一定的实力。相反，中国在这些行业的发展主要是通过欧洲 和印度公司在其生产领域进行大量投资取得的。

分析人士认为，收购欧洲厂家的资产虽然可以给印度公司带来若干好处，但他们对印度公司运作这些工厂的合理性提出了质疑。这些出售资产的公司大多数是美国或 欧洲制药公司优先选择的供应商，但它们出售的资产本身已无多大的价值，因为这些资产不再能够被有效地用来组织生产。

Enrico Polastro补充说，印度公司要运作这些昂贵的西方资产将遭遇一定的困难，因为印度公司的卖点就在于，它们能够将其成本优势推销给美国或欧洲的客户。 为此，Enrico Polastro发问道：难道印度公司购买这些新资产只是用来装装门面而已，还是将它们作为其内部组织网络的一部分？目前还真不好判断。

国外设点的真正原因

而购买了西方资产的上述三家印度公司的高级管理层均表示，它们是在实施一项两全其美的发展战略。这些印度公司生产药物中间体的历史至少都有20年了，近年 来，它们通过委托生产方式陆续进入了原料药生产领域。对它们来说，从西方公司那里购入已建立起一定客户群的生产基地无疑具有很大的吸引力，这就好比获得了 一项新的技术。

所有这三家公司都在试图扩大它们的服务范围，以图从早期的药品开发向商业化生产延伸。三家公司的负责人承认，他们接手的这些价格昂贵的生产设施已经陷入了 困境，但他们声称，这些资产可以与他们设在印度的生产基地匹配，并且显然可以整合在一起。而且，作为制药企业，他们能够比以前拥有这些资产的化学品公司更 加有效地运作这些资产。

NPIL负责定制生产的执行主任Michael Fernandes表示，他对收购Avecia资产之后可能遇到的困难并不感到吃惊，但他又表示，这项交易是NPIL长期发展计划的一部分。NPIL一直 在致力于开发全球性的委托生产业务。

印度具有巨大的成本优势，为此，跨国制药公司正在开始重视印度原料药生产厂家。但Michael Fernandes说：“当我们审视价值链时，我们发现，到国外设点才能真正使我们在众多领域里抓住发展的机会。”

确实，对西方客户尤其是一些新兴的制药公司来说，它们一般都希望能够就近解决委托生产的问题。与此同时，NPIL也发现，公司需要进入欧洲和美国市场，才能在一些技术领域填补自身的差距。

通过收购Avecia的资产，NPIL获得了原Torcan化学品公司设在加拿大的生产设施，这家工厂专业从事早期产品的开发，并拥有大批生物科技客户和 制药行业的新兴客户。NPIL还将获得Avecia公司设在英国Billingham市的工厂所拥有的发酵技术，以及设在苏格兰 Grangemouth市的高效原料药生产设施。

NPIL还收购了辉瑞公司设在英国Morpeth市的生产厂。根据双方达成的协议，NPIL将成为辉瑞公司的一家重要供应商。NPIL表示，通过一份为期 7年的合同，公司将向辉瑞动物健康部门提供工艺开发及规模化服务，从而将在辉瑞公司的全球委托生产网络中，成为最大的一家供应商。

10月初，世界制药原料展览会在法国巴黎举行。欧洲公司的经理们近距离地领略到了印度公司的发展成果。葡萄牙委托生产商Hovione公司的首席执行官 Guy Villax提到了印度这些年在药用化学品生产领域所取得的飞速发展。他指出，20年前，他在Hovione公司的第一份工作就是在印度销售原料药，但在 短短的时间里，印度已经从原料药纯进口国发展成为原料药行业的主要生产国。

如同淡出这一领域的欧洲化学品公司对未来发展雄心勃勃那样，目前正在收购它们资产的印度公司也是豪情万丈。虽然现在就推断印度公司将在这一领域做得更好还 为时过早，但毫无疑问，一些印度公司将会取得长期发展，从而在全球委托生产药品领域扮演一个重要的角色。

医药经济报2006年　第118期